cách tính abnormal return lợi nhuận bất thường AR hướng dẫn cách tính AR đơn giản nhất, đồng thời áp dụng tính toán trên phần mềm định lượng stata, để có kết quả nhanh chóng và dễ hiểu nhất, trong các phương pháp tính toán lợi nhuận bất thường thì có nhiều cách tính khác nhau, thông thương trên thị trường chứng khoán được áp dụng rất rộng rãi. Ngoài ra chúng ta có thể áp dụng để tính phản ứng của thị trường của cổ phiếu – Đây cũng là lợi nhuận bất thường, và có thể áp dụng nhiều hơn nữa …
Để đơn giản cho các phép tính toán AR, CAR, AAR, CAAR, SAR, CSAR, trong ví dụ này chúng ta chỉ sử dụng 1 mã chứng khoán để áp dụng các công thức tính toán ra các chỉ tiêu trên.
Abnormal Return: Lợi nhuận bất thường
Trong tài chính , lợi nhuận bất thường là sự khác biệt giữa lợi nhuận thực tế của chứng khoán và lợi nhuận kỳ vọng . Lợi nhuận bất thường đôi khi được kích hoạt bởi “sự kiện”. Các sự kiện có thể bao gồm sáp nhập , thông báo cổ tức , thông báo thu nhập của công ty, tăng lãi suất, kiện cáo , v.v … tất cả đều có thể góp phần mang lại lợi nhuận bất thường. Các sự kiện trong tài chính thường có thể được phân loại là thông tin hoặc sự kiện chưa được thị trường định giá .
Trong thị trường chứng khoán , kinh doanh, lợi nhuận bất thường là những khác biệt giữa một cổ phiếu duy nhất hoặc hiệu suất danh mục đầu tư và lợi nhuận kỳ vọng trong một thời gian nhất định. Thông thường, một chỉ số rộng, chẳng hạn như S & P 500 hoặc chỉ số quốc gia như Nikkei 225 , được sử dụng làm điểm chuẩn để xác định lợi nhuận dự kiến. Ví dụ: nếu một cổ phiếu tăng 5% vì một số tin tức ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, nhưng thị trường trung bình chỉ tăng 3% và cổ phiếu có beta là 1, thì lợi nhuận bất thường là 2% (5% – 3 % = 2%). Nếu thị trường Thực hiện trung bình tốt hơn (sau khi điều chỉnh cho phiên bản beta) so với cổ phiếu cá nhân, sau đó trở lại bình thường sẽ là tiêu cực.
Công thức tính AR (Lợi nhuận bất thường)
( Có nhiều cách để tính AR như: Ln, CAMP … Dưới đây chúng tôi sử dụng phương thức đơn giản nhất đẻ tính AR đó Ln)
Abnormal return = Actual return – Expected return
Diễn đạt lại thành kí hiệu cho ngắn gọn: ARit = Rit – E(Rit)
- ARit Lợi nhuận bất thường của cổ phiếu/ hàng hóa i vào ngày t
- Rit: Lợi nhuận của cổ phiếu/ hàng hóa i vào ngày t
- E(Rit): Lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu/ hàng hóa i vào ngày t
Chúng ta thực hành trên sata:
- use http://solieu.vip/data/vdAR.dta
gen LGia = l.Gia
gen LDgia=l.Dgia
gen R=ln( Gia/ LGia)
gen ER=ln( Dgia/ LDgia)
gen AR= R- ER
Bây giờ chúng ta dễ dàng có được giá trị AR (abnormal return), và chúng ta tính AAR (Average Abnormal Return) Lợi nhuận bất thường bình quân
AAR Lợi nhuận bất thường bình quân
AAR = Sum(AR)/n (Vì trên nền tảng web viết công thức tổng quát quá khó nên mình viết theo công thức excel)
Lệnh stata:
- egen AAR=mean( AR)
Tính luôn CAAR
CAAR: Cumulative Average Abnormal Return: Lợi nhuận bất thường trung bình tích lũy
- gen CAAR=sum( AAR)
Nếu các bạn gặp khó khăn khi tính trên sata thì các bạn có thể tính trên Exel, nếu bạn sử dụng excel thuần thục hơn.
Cumulated Abnormal Returns CAR Lợi nhuận bất thường tích lũy
Lợi nhuận bất thường tích lũy là một thuật ngữ tài chính được sử dụng để mô tả giá trị của khoản đầu tư. Cụ thể, nó mô tả mối quan hệ giữa giá trị kỳ vọng của một cổ phiếu dựa trên hiệu suất của thị trường nói chung và giá trị thực của cổ phiếu. Biết cách tính lợi nhuận bất thường tích lũy sẽ giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt hơn liên quan đến việc mua các công cụ tài chính mới.
- gen CAR=sum(AR)
SAR: Lợi nhuận bất thường chuẩn hóa
SAR Standardized Abnormal Returns Lợi nhuận bất thường chuẩn hóa
Ta có công thức tính SAR
SAR= AR/SD
- SAR: Lợi nhuận bất thường chuẩn hóa
- AR: Lợi nhuận bất thường
- SD: Độ lệnh chuẩn của Lợi nhuận bất thường
Như vậy chúng ta chỉ cần tính thêm SD nữa là có thể gáp vào công thức tính SAR
Để tính Độ lệch chuẩn trong stata thì rất đơn giản:
- egen SD=sd(AR)
Giờ thì chúng ta tính Lợi nhuận bất thường chuẩn hóa
- gen SAR= AR/ SD
CSAR cumulative standardized abnormal returns
Để tính lợi nhuận bất thường chuẩn hóa tích lũy, sau khi đã có lợi nhuận bất thường chuẩn hóa rất đơn giản:
- gen CSAR=sum( SAR)
Tùy vào mục đích và ý tưởng chúng ta sử dụng linh hoạt các chỉ tiêu của Lợi nhuận bất thưởng để phân tích nổi bật ý tưởng của chúng ta.
Trên đây là chúng ta đã tính toán các chỉ tiêu liên quan về lợi nhuận bất thường trên STATA, Thì các vấn đề tính toán về các chi tiêu cũng không quá khó. Nếu bạn còn gặp khó khắn trong việc tính toán các chỉ tiêu này, các bạn hãy liên hệ đăng ký gói dịch vụ Hướng dẫn mô hình định lượng, để chúng tôi có thể hướng dẫn các bạn cụ thể hơn nữa về các tính abnormal return lợi nhuận bất thường, và các chỉ tiêu liên quan tới AR.
Hoặc bạn có nhu cầu công bố khọc học, đừng ngại hãy liên hệ ngay với chúng tôi, để được tư vấn chuyên tâm nhất. Nếu bạn cần nghiên cứu hay tư vấn nhiều hơn hãy truy cập vào kênh youtube của Thongke.Club để được tư vấn nhiều hơn.
